Mise à jour de la cryptographie | La baisse des prix du pétrole serait-elle bonne ou mauvaise pour le bitcoin?

L’épisode d’aujourd’hui est parrainé par Groupe CME et Harpie.

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Histoires d’aujourd’hui:

Bitcoin monte à 38,8 000 $ pour la première fois depuis mai 2022

Bitcoin – retour mensuel

GDPNOW – Federal Reserve Bank d’Atlanta

La Chine Xi a vu retarder le plénum économique clé, défiant les normes – Bloomberg

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Cet épisode a été organisé par Noelle Acheson. «Markets Daily» est produit par Jared Schwartz et produit et édité par Eleanor Pahl. Toute musique originale par Doc Flans et Colin Mealey.

Transcription audio: cette transcription n’a pas été modifiée et peut contenir des erreurs.

C’est le vendredi 1er décembre 2023 et c’est des marchés quotidiennement de Coindesk. Je m’appelle Noelle Acheson, collaborateur de Coindesk et auteur de la crypto est Macro Now Newsletter sur Sublack. Dans l’émission d’aujourd’hui, nous parlons du rallye du marché de la cryptographie, des prix de l’énergie, de leur impact sur le bitcoin, et plus encore. Vous ne manquez donc pas un épisode, assurez-vous de suivre le podcast sur votre plate-forme de choix et d’activer les notifications. Et juste un rappel, Coindesk est une source d’information et ne fournit pas de conseils d’investissement.

Maintenant, un Roundup des marchés.

Décembre commence positif sur les marchés cryptographiques. Plus tôt dans la journée, Bitcoin a atteint son sommet de l’année à jour de 38 800 $. Ether a brièvement dépassé 2 110 dollars. Selon les indices de Coindesk, à 9h du matin, l’est de l’Est, Bitcoin s’échangeait 1 et trois trimestres de pour cent à 38 357 dollars. Ether était en hausse de deux et quart de pour cent, se négociant à 2 080 dollars.

Ailleurs, Avalanche est en hausse de 6,5%, le jeton Lido Dao est en hausse de près de 6%, Polkadot est en hausse de près de 5%. Selon bitcoinmonthlyreturn.comle plus grand actif cryptographique par capitalisation boursière a augmenté de 8,8% en novembre, supérieur au gain moyen de novembre depuis 2014 de 6,4%. Dans le cas où vous serez curieux, le gain moyen de décembre sur la même période est de près de 9%.

Dans les macro,, les responsables de la Réserve fédérale tentent d’atténuer les attentes du marché en matière de baisses de taux d’ici mai 2024. Plusieurs banquiers centraux sont sortis en public au cours des derniers jours, soulignant qu’une pause est justifiée, mais que les baisses de taux ne parlaient pas.

Cela ne semble pas fonctionner. Les contrats à terme sont désormais des prix dans une probabilité de 30% de deux baisses de taux d’ici mai, contre 8% il y a seulement un mois. Ils tarirent également une probabilité de 25% de trois baisses de taux d’ici juin. Mon point de vue est que l’économie devrait être en très mauvais état avec un chômage en flèche pour que la Fed réagisse considérablement. Le marché boursier ne semble pas être la tarification.

J’ai déjà parlé du modèle GDPNow Fed d’Atlanta auparavant dans cette émission – la dernière fois, c’était sur le spectacle du 9 novembre si vous voulez aller et en écouter un arrière-plan. Eh bien, ce modèle – qui a été plus précis que les prévisions d’économistes jusqu’à présent cette année – pointe vers la croissance du PIB au quatrième trimestre de 1,8%. Et plus tôt cette semaine, la croissance du PIB du troisième trimestre américain a été révisée. Vous vous souvenez peut-être qu’il a atteint une croissance de 4,9% en glissement annuel, contre 2,1% au deuxième trimestre. Eh bien, il s’avère que c’était faux, le chiffre correct est de 5,2%.

Ainsi, la croissance ralentit, de 5,2% à peut-être 1,8%, ce qui n’est pas une surprise. Mais aller d’ici à une récession suffisamment aiguë pour justifier deux hausses de taux dans les cinq prochains mois – pour moi, cela ressemble à un tronçon.

Plus tard dans la journée, nous entendons la présidente de la Fed, Jerome Powell – dépend beaucoup du type de ton qu’il adopte, et nous pourrions voir de forts mouvements de marché. Pendant ce temps, il y a des signes que les commerçants ajustent – plus tôt dans la journée, le rendement américain à 10 ans était en désaccord récent, à 4,3%.

Dans les actions, les indices américains ont été mélangés hier. Le S&P 500 était en hausse de quatre dixièmes, Nasdaq a glissé deux dixièmes et le Dow Jones a bondi de 1 et demi. Tous ont clôturé en novembre avec des gains solides, menés par le Nasdaq qui ont grimpé près de 11%. Le S&P 500 a augmenté de 9% en novembre, tout comme le Dow Jones, offrant son meilleur mois en plus d’un an. Aujourd’hui, les futurs pointent vers une faible ouverture.

Les indices européens ont clôturé en novembre sur une note positive, le FTSE 100 en hausse de quatre dixièmes, le Dax allemand en hausse de trois dixièmes et l’Eurostoxx 600 en un demi-pour cent. Pour le mois de novembre, le DAX allemand a augmenté de près de 10%, son gain mensuel le plus élevé depuis octobre de l’année dernière.

Les marchés asiatiques ont fermé novembre sur une note faible. Bloomberg a rapporté plus tôt que le président chinois Xi Jinping pourrait reporter un congrès du parti organisé tous les cinq ans pour planifier l’ordre du jour économique du pays. Les commerçants ne considèrent pas cela pour être un bon signe. Dans le commerce aujourd’hui, l’indice Nikkei du Japon a baissé près de deux dixièmes, le composite Shanghai était plat et le Hang Seng a chuté 1 et un quart de pour cent, pour terminer à son point le plus bas cette année.

Dans les matières premières, les prix du pétrole ont chuté hier malgré l’annonce de l’OPEP + de nouvelles réductions des quotas de production. Les coupes réduiraient encore la production de 900 000 barils par jour en janvier. Cela ajoute à la réduction de 1,3 million de barils par jour déjà en place de l’Arabie saoudite et de la Russie, qui sera prolongée au premier trimestre.

Les prix qui baissent sur cette nouvelle peuvent sembler surprenants, car en théorie, les baisses de production devraient augmenter le prix du pétrole. Mais, il s’avère que ces coupes de production sont volontaires, ce qui confond le marché car il n’est pas clair s’ils finiront par être adoptés. L’Angola, par exemple, a déjà dit qu’elle n’avait pas l’intention de se conformer. Cela fait allusion à la dissidence et à la discorde au sein de l’OPEP +, qui secoue le marché.

Une autre cause de préoccupation sur le marché est le message selon lequel l’OPEP + pense que la demande sera suffisamment faible pour justifier cette mesure. En d’autres termes, OPEP + pense que le prix se dirige vers le bas. Hier, la référence brute de Brent a chuté de 2%. Aujourd’hui, il récupére un terrain, en hausse d’un demi-pour cent pour s’échanger à 81 dollars le baril.

L’or tient toujours 2 040 dollars l’once et se dirige vers sa troisième avance hebdomadaire consécutive.

Restez avec nous – après la pause, je vais répondre aux questions de l’auditeur sur les prix de l’énergie et le bitcoin.

Content de te revoir! À présent, vous savez probablement que vendredi, je choisis une question de lecteur pour tenter de répondre. Un grand merci à tous ceux qui ont contacté, j’adore découvrir ce qui vous intéresse. Quelques questions cette semaine avaient à voir avec le prix du pétrole, ce qui – comme je l’ai expliqué avant la pause – se dirige vers le bas.

Donc, la question paraphrasée que je vais aborder est: la baisse des prix du pétrole serait-elle bonne ou mauvaise pour le bitcoin?

C’est en effet une question opportune, surtout si vous pensez que les prix du pétrole continueront de baisser. 81 dollars un baril n’est pas particulièrement bas, surtout par rapport aux 72 dollars un baril que nous avons vu au début de l’été. Mais si en effet, nous obtenons une demande mondiale inférieure l’année prochaine en raison d’un ralentissement, et surtout si l’OPEP + n’obtient pas beaucoup de coordination interne pour soutenir le prix, il n’est pas exagéré de s’attendre à ce que les prix ne remontent au cours de la prochaine année.

Regarder les graphiques pour détecter les modèles historiques n’est pas très utile, car l’histoire récente a été déformée par des événements géopolitiques. Et en remontant plus loin dans le temps, le marché du Bitcoin était petit et relativement isolé des forces macro.

Donc, cela signifie que nous devons réfléchir à ce que les effets de la baisse des prix du pétrole sur Bitcoin pourraient aller de l’avant. La plupart d’entre eux sont positifs et il y a deux angles à regarder.

Tout d’abord, il y a l’angle minier. Étant donné que l’énergie est l’un des principaux coûts récurrents de l’exploitation minière du bitcoin, la baisse des prix de l’électricité rend l’exploitation de bitcoin plus rentable – cela signifie quelques choses, qui sont toutes deux bonnes pour le réseau.

Si les mineurs sont plus rentables, ils sont moins incités à vendre leur bitcoin nouvellement extrait sur le marché. Cela devrait réduire une source importante de pression de vente. De plus, si l’exploitation minière est plus économique, plus de mineurs seront mis en ligne, distribuant davantage la sécurité du réseau.

Deuxièmement, il y a l’angle macro. Une autre façon de baisser les prix du pétrole est bonne pour le bitcoin, c’est une baisse de l’inflation. Cela peut sembler contre-intuitif, car le bitcoin est censé être une couverture d’inflation, et donc avec une inflation plus faible, la demande de bitcoin baisserait?

Le fait est que, alors qu’en théorie, le bitcoin devrait être une couverture d’inflation, car il a un capuchon dur vérifiable et programmatique, il n’a généralement pas agi comme un. L’inflation a augmenté l’année dernière et Bitcoin, eh bien, Bitcoin ne l’a pas fait. Dans les cycles précédents, le bitcoin a grimpé en flèche même si l’inflation n’était pas un problème.

Ainsi, le bitcoin en théorie peut être une couverture d’inflation, mais c’est aussi bien d’autres choses.

L’un de ses seaux est celui des actifs à risque ou des actifs qui ont une longue durée et une volatilité relativement élevée. Ceux-ci ont tendance à être motivés par la liquidité monétaire – lorsqu’il y a beaucoup d’argent qui tourne autour du système, il doit aller quelque part. Étant donné que la baisse de l’inflation s’accompagne en théorie d’une baisse des taux d’intérêt, les actifs de risque deviennent relativement plus attractifs, en particulier le bitcoin qui n’a pas à se soucier du risque d’entreprise ou des succès possibles aux attentes des bénéfices.

En somme, la baisse des prix de l’énergie entraîne une baisse de l’inflation, ce qui devrait entraîner une baisse des taux d’intérêt et une liquidité monétaire plus élevée. Bon pour Bitcoin.

Pour prendre de l’autre côté, on peut affirmer que la baisse des prix du pétrole est un signe de faible demande qui découle généralement d’une faible croissance économique mondiale. Et une croissance inattendue à faible basse pourrait entraîner une forte correction boursière, ce qui pourrait également entraîner les marchés cryptographiques. Cependant, une telle correction devrait être de courte durée, le sentiment que le sentiment s’installe et que les forces les plus positives prennent le relais.

Mais, ayant dit tout cela, le bitcoin et les prix de l’énergie eux-mêmes sont influencés par de nombreux facteurs que l’établissement d’une relation claire entre eux est difficile. Sur les marchés, les choses sont rarement simples. La théorie peut avoir un sens, mais les marchés sont touchés par tant de variables que les mouvements à court terme n’ont parfois aucun sens. C’est l’une des raisons pour lesquelles je les trouve si fascinantes, et pourquoi c’est tellement amusant de les explorer avec vous tous les jours.

Merci d’avoir écouté – c’est tout pour le spectacle d’aujourd’hui!