Mise à jour de la cryptographie | Insistance du rapport sur les résultats du trimestre de Coinbase

L’épisode d’aujourd’hui est parrainé par Groupe CME et Paypal.

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Histoires d’aujourd’hui:

Coinbase Global, Inc. Troisième trimestre 2023 RÉMONNEMENT APPEL 2 novembre 2023 Anil Gupta, vice-président, relations avec les investisseurs

Lettre des actionnaires Coinbase

Coinbase lance officiellement la blockchain de base à Milestone pour une entreprise publique

Base de défillama

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Cet épisode a été organisé par Noelle Acheson. «Markets Daily» est produit par Jared Schwartz et produit et édité par Eleanor Pahl. Toute musique originale par Doc Flans et Colin Mealey.

Transcription audio: cette transcription n’a pas été modifiée et peut contenir des erreurs.

C’est le lundi 6 novembre 2023 et c’est des marchés quotidiennement de Coindesk. Je m’appelle Noelle Acheson, collaborateur de Coindesk et auteur de la crypto est Macro Now Newsletter sur Sublack. Dans l’émission d’aujourd’hui, nous parlons de volumes de trading, de blockchains de couche 2, d’activité commerciale et plus encore. Assurez-vous de suivre le podcast sur votre plate-forme de choix et d’activer les notifications afin de ne pas manquer un épisode. Et juste un rappel, Coindesk est une source d’information et ne fournit pas de conseils d’investissement. Maintenant, un Roundup des marchés.

Les marchés cryptographiques ont connu un week-end relativement calme mais positif. Selon les indices de Coindesk, à 9 h, heure de l’Est, Bitcoin se négociait à 35 066 dollars, en hausse de quatre dixièmes au cours des dernières 24 heures. Ether se négociait à 1 904, en hausse de 1,5%. Ailleurs, le jeton XRP de Ripple est en hausse de plus de 13%. Uniswap et stellaire sont en hausse de plus de 7%. Avax et Filecoin sont en hausse de plus de 5%. Un sentiment plus optimiste semble se consolider, et en ce qui concerne le bitcoin, la douce pente ascendante de la trajectoire des prix au cours des deux dernières semaines suggère que les augmentations proviennent d’un afflux constant de nouvelle demande. Ceci est plus organique, par opposition aux mouvements nets que nous avons vus récemment, dont beaucoup ont été déclenchés par le repositionnement lié aux dérivés. J’espère que cela signifie également que la tendance est plus durable que les autres mouvements à la hausse que nous avons vus jusqu’à présent cette année.

Dans les indicateurs macro, nous devons examiner un point de données de vendredi qui a été quelque peu éclipsé dans l’excitation à propos du rapport sur l’emploi doux. Nous devons parler de l’indice des gestionnaires d’achat américains, ou PMI, en particulier cela pour les services. Il y a quelques séries PMI publiées, mais l’une des principales provient de l’Institute for Supply Management, qui mesure l’activité commerciale sur une base mensuelle via un indice qui reflète les réponses des gestionnaires d’achat quant à l’expansion des conditions du marché, à la maintenance ou à des contrats. Tout ce qui est supérieur à 50 est l’expansion, en dessous de 50, c’est la contraction.

Vendredi, nous avons obtenu le PMI de l’Institute for Supply Management pour l’industrie des services. Les services PMI sont particulièrement intéressants étant donné que les services contribuent à près de 80% du PIB américain, et c’est l’inflation liée aux services qui s’est révélée particulièrement difficile à réduire.

Eh bien, en octobre, selon l’indice, l’activité des services aux États-Unis a refusé pour le deuxième mois consécutif. Il est toujours en pleine expansion, mais à son rythme le plus faible en cinq mois, et notamment moins que les économistes ne l’avaient prévu.

Il est trop tôt pour dire que cette décélération durera. Une jauge distincte de nouvelles commandes a augmenté en octobre, après une baisse importante en septembre, nous avons donc pu voir l’activité reprendre le mois prochain. La lecture souligne cependant que l’économie semble un peu agitée. Et cela rend les lectures mensuelles PMI suivantes d’autant plus pertinentes.

Dans les actions, comme prévu, les indices américains ont poursuivi leur marche à la hausse en tant que données plus douces que prévu pour les emplois ont fait avancer les attentes d’une baisse de taux et ont poussé les rendements obligataires. Vendredi, le rendement américain à 10 ans a presque touché 4,5% pour la première fois depuis septembre, ayant été à 5% quelques jours plus tôt. Le S&P 500 a augmenté de près de 1%, le NASDAQ a clôturé en hausse de 1,4% et le Dow Jones a augmenté les deux tiers d’un pour cent. Les futurs ce matin pointent vers une ouverture mixte.

En Europe, les actions ont été largement mélangées à plat vendredi, mais ont clôturé une semaine forte avec le Dax allemand et le plus large Eurostoxx 600 affichant leurs gains hebdomadaires les plus solides depuis mars. Le FTSE 100 a montré une certaine faiblesse, clôturant quatre dixièmes de pour cent plus bas, mais brisant toujours une séquence de deux semaines. Jusqu’à présent ce matin, le sentiment a toujours l’air mélangé.

En Asie, le sentiment des échanges d’aujourd’hui était décidément optimiste. L’indice Nikkei du Japon a bondi de 2,4%, le Hang Seng a clôturé de 1,7%, et même le composite Shanghai récemment assiégé a augmenté de près d’un pour cent.

Dans les matières premières, les prix du pétrole se sont réglés plus de 2% en baisse de vendredi à mesure que les problèmes d’offre s’étalaient. Ce matin, la référence brute de Brent se remettait légèrement, s’échangeant un demi-pour cent à 86 dollars et 50 cents le baril. L’or tient à nouveau stable, se négociant à 1 986 dollars l’once.

Restez avec nous – après la pause, nous allons examiner de plus près quelques idées intrigantes dans les revenus du trimestre de Coinbase.

Content de te revoir!

Crypto Exchange Coinbase a publié ses résultats au troisième trimestre la semaine dernière. Maintenant que j’ai eu la chance de les parcourir, il y a quelques choses qui méritent d’être soulignées: les revenus ont chuté de près de 5% par rapport au trimestre précédent, une baisse plus petite que la plupart des analystes ne s’attendaient. Et la perte nette a diminué de près de 100 millions de dollars au deuxième trimestre à environ 2 millions de dollars au troisième trimestre. Sans surprise, la majeure partie de la baisse des revenus était due à une baisse des frais de transaction qui accompagne bien sûr une baisse des volumes de négociation. Selon Coinbase, les volumes de spots mondiaux ont baissé de 24% au troisième trimestre, ce qui est, vous savez, aïe.

Les volumes de Coinbase ont chuté de moins – le volume de commerce de détail a baissé de 21%, et le volume de négociation institutionnelle a baissé de 17%. Néanmoins, cela a évidemment fait mal, mais moins que de nombreuses autres entreprises de négociation de cryptographie, car les échanges de revenus comptent moins de la moitié des revenus de l’entreprise.

Un aperçu intéressant est que ce n’est pas seulement le trading de volumes qui ont un impact sur les revenus d’échange – c’est aussi la volatilité des actifs cryptographiques. Avec une plus grande volatilité, les commerçants négocient davantage. Selon Coinbase, en Q3, la volatilité des actifs crypto a atteint son point le plus bas depuis 2016.

Eh bien, si vous avez suivi le prix du Bitcoin récemment, vous aurez remarqué qu’il avait repris. Selon les données du bloc, la volatilité historique de 30 jours pour le bitcoin est environ trois fois ce qu’elle était au point bas d’août.

C’est une bonne nouvelle pour les échanges, d’autant plus que les volumes de ponctuels devraient suivre la volatilité. Ensemble, ils devraient augmenter la liquidité globale, ce qui serait une très bonne nouvelle car cela pourrait encourager davantage de nouveaux grands investisseurs à entrer sur le marché.

Ensuite, au-delà des numéros de Coinbase, je veux mentionner quelque chose que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré dans l’appel des résultats. Il a ouvert avec ce qu’il a lui-même reconnu était une déclaration provocante sur l’avenir du développement de la blockchain. Je cite: « Onchain est le nouveau en ligne. » Citation de fin. Il explique comment les blockchains étendent l’impact d’Internet sur la façon dont nous interagissons en ramenant la décentralisation qui était la partie originale du manifeste Internet. Mais non seulement cela – ils introduisent également le concept de propriété, qui manquait Internet.

Mais comment les blockchains peuvent-ils devenir aussi omniprésents et flexibles qu’Internet?

Selon Armstrong, c’est à travers la couche 2, qui sont des blockchaines évolutives qui ancrent à la sécurité de la couche 1. La couche 1 dans ce cas fait référence aux blockchains de couche de base telles que Bitcoin et Ethereum. Plus loin dans ses remarques d’appel de gains, Armstrong a ceci à dire sur la couche 2. Je cite: «La transition des réseaux de couche 1 aux réseaux de couche 2 peut être comparée à la transition de l’Internet dial-up au haut débit.»

C’est une comparaison évocatrice à coup sûr. Certains pourraient l’accuser d’être quelque peu commerciaux, car Coinbase a lancé un réseau Layer 2 cet été. Appelé Base, il ancre d’Ethereum et vise à fournir une plate-forme rapide et fiable aux développeurs pour travailler sur pratiquement tout type d’application. L’activité a diminué depuis le battage médiatique initial, mais la base se porte toujours assez bien. Selon Defillama, la valeur totale verrouillée, qui est le montant stocké dans les contrats intelligents sur le réseau, est d’environ 300 millions de dollars, avec environ 55 000 adresses actifs par jour. Pour le contexte, cela représente un peu moins de la moitié du nombre d’adresses actives quotidiennes sur Arbitrum, la plus grande couche 2 en termes de valeur verrouillée. Mais nous devons nous rappeler que la base n’a été ouverte au public que depuis quelques mois.

Cependant, plutôt que de rejeter la comparaison de la couche 2 avec l’avènement du haut débit en tant que cadre égoïste, nous pouvons considérer l’investissement dans la base comme une extension d’un objectif plus élevé: repenser ce que nous voulons qu’Internet soit. Ici, nous avons une bourse axée sur plus que les volumes de trading. Et bien que Coinbase gagne des revenus sur sa couche 2 grâce aux frais de séquenceur, il n’est pas prévu d’émettre un jeton qui pourrait centraliser la monétisation de la croissance du réseau.

La couche 2 deviendra-t-elle le nouvel Internet, uniquement avec une plus grande décentralisation et un nouveau concept de propriété numérique? De toute évidence, je l’espère – il y a un long chemin à parcourir en termes de convivialité. Et il y a un danger que nous nous retrouvons avec ce que nous avons maintenant: une concentration de pouvoir et des stratégies de monétisation douteuses. Une grande différence est la transparence du développement de la couche 2. Et nous sommes beaucoup à regarder et à l’enracinement pour réussir.