Mise à jour de la cryptographie | Alors que beaucoup ont un ETF, Sean Farrell de Fundstrat laisse entendre les opportunités d’investissement sous-estimées

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« Markets Daily » lance un nouveau format avec une minute de mises à jour du marché, suivi d’une interview avec une distribution rotative d’analystes du marché à travers l’espace crypto. Aujourd’hui, l’animatrice Jennifer Sanasie parle avec Sean Farrell d’un pivot d’investissement à l’éther et à la couche 2, ainsi que les dernières mises à jour Bitcoin ETF.

Cet épisode a été organisé par Jennifer Sanasie. «Markets Daily» est produit par Jared Schwartz et produit et édité par Eleanor Pahl, aux côtés de la productrice de réservation senior Melissa Montanez. Toute musique originale par Doc Flans et Colin Mealey.

Transcription audio: cette transcription n’a pas été modifiée et peut contenir des erreurs.

Jennifer Sanasie:

Selon les indices de Coindesk, à 8 h, l’Est, Bitcoin, s’échangeait de 2,2% au cours des dernières 24 heures à 45 112 $ tandis que Ether a augmenté de 1,2% sur la même période, à 2 266 $. Le «moteur» d’aujourd’hui est Powerledger Ticker Powr, en baisse de 29% le jour. Sur les marchés traditionnels, le NASDAQ et le S&P 500 ont augmenté d’environ 1% vendredi. Les contrats à terme sur stock sont mélangés ce matin. Et dans les matières premières, la référence brute de Brent se négociait à 76,88 $ le baril. Pendant ce temps, Gold se négociait à 2 030 $ l’once. Pour en savoir plus sur l’action du marché ce matin, faisons venir Sean Farrell, responsable de la stratégie d’actifs numériques chez Fundstrat. Bonjour.

Sean Farrell:

Hé, merci de m’avoir fait.

Jennifer Sanasie:

Merci d’être ici, Sean. Maintenant, nous devons parler de ce que tout le monde parle: les applications Spot Bitcoin ETF. Que pensez-vous qu’il se passe aujourd’hui?

Sean Farrell:

Eh bien, vendredi, sauvegardant très vite, nous avons vu tous les émetteurs déposer leur 19b-4, ce qui est une étape d’approbation. Puis aujourd’hui, aujourd’hui ou demain, nous verrons probablement où il sort d’un vote de la SEC sur l’approbation 19B-4. Et puis à l’insu de beaucoup, il y a une autre étape de ce voyage, qui est le S1. Nous voyons les S1 rouler ce matin. Vous savez, nous devrons attendre l’approbation de ces S1 pour que ces choses soient en vie et échangeant.

Jennifer Sanasie:

Maintenant, que pensez-vous qu’il arrive au prix du bitcoin si l’approbation est en cours? Ces dépôts S1 ont bien sûr annoncé ce matin les honoraires pour divers gestionnaires d’actifs différents, le prix de Bitcoin a bondi sur l’annonce de ces frais. Que pensez-vous qu’il arrive au prix du bitcoin? Est-ce que cela saute encore plus? Est-ce que cela refuse?

Sean Farrell:

Oui, je pense que le récit en vigueur, en particulier parmi les cercles de la cryptographie, a été qu’il s’agit d’un événement consensuel « Sell the News ». Beaucoup basent cela sur le précédent précédent du lancement des contrats à terme CME en 2017, qui a marqué le sommet de ce cycle. Et ainsi que le lancement de Proshares Futures Bitcoin ETF fin octobre 2021, qui s’est plutôt aligné sur le sommet de ce cycle. Mais vous savez, ce qui ne reconnaît pas, ce sont les différents contextes macro. À chaque lancement de produit, ces deux lancements de produits étaient à la fin de très longs injections de liquidité durables. Et nous sommes juste sur le précipice d’un nouveau cycle de resserrement. Et la configuration de la macro ici est tout simplement complètement différente. Vous savez, bien sûr, il y a aussi des joueurs complètement différents. Et je serais surpris si Larry Fink et Blackrock et tous ces gestionnaires d’actifs de Blue Chip, s’ils sortent à plat, vous savez, je serais très surpris. Je pense donc qu’il est juste de s’attendre à une certaine appréciation des prix ici, en particulier le lancement du post. Et donc nous ne sommes pas dans le « Sell the News Camp ». Certes, vous savez, il y a une vie dans ce rallye. Et après un certain temps, nous reviendrons simplement à nous concentrer sur les tendances macro et nous serons soumis aux mêmes facteurs qu’auparavant. Mais en termes de lancement du FNB lui-même, nous sommes dans le camp « acheter les nouvelles ».

Jennifer Sanasie:

D’accord. Vous êtes donc dans le camp « Achetez les nouvelles », que pensez-vous arrivé au prix du bitcoin immédiatement après l’approbation?

Sean Farrell:

Immédiatement après? C’est difficile. Vous savez, je pense que nous verrons certainement une certaine volatilité. Je suis sûr que tous ceux qui ont prêté attention au marché ont remarqué le retrait assez substantiel dans tout l’espace de la cryptographie la semaine dernière. Nous avons vu des liquidations assez importantes et nous avons en quelque sorte effacé le conseil d’administration du point de vue de l’effet de levier. C’est donc une bonne chose. Les taux de financement sont encore assez neutres dans la plupart des majors et des grands alts. Donc, vous savez, je pense que nous avons probablement de la place pour courir plus haut, ne serait pas surpris que nous soyons au nord de 50 ans. Bien sûr, sur un mouvement super fort plus haut, il y a forcément une volatilité impliquée bio-directionnelle. Mais je ne serais certainement pas surpris de corriger ce niveau 50.

Jennifer Sanasie:

Ainsi au nord de 50 sur l’approbation. Je dois demander, l’an dernier, le partenaire général de Fundstrat, Tom Lee, a demandé 180 000 $ si l’ETF était approuvé, c’était en août de l’année dernière. Donc, beaucoup de choses se sont produites depuis lors. Pensez-vous que nous pourrions frapper cela cette année?

Sean Farrell:

Hé, tout est possible. Nous allons sortir avec nos perspectives la semaine prochaine, où nous aurons nos gammes d’objectifs de prix pour le bitcoin et l’éther, et peut-être tout, mais vous savez, c’était une cible à plus long terme. Je pense que cela prendra le temps de se manifester. Mais vous savez, c’est certainement dans nos vues.

Jennifer Sanasie:

Je suis heureux que vous ayez évoqué ETH et ALTS. Parce que je veux en parler, je sais que les titres sont envahis par le SPOT Bitcoin ETF, mais il se passe encore beaucoup de choses. Beaucoup de nos anciens invités ont déclaré qu’après cette approbation, nous devrions nous tourner vers l’éther. Quelle est votre perspective là-bas?

Sean Farrell:

Ouais bien, les implications d’une approbation de Spot Bitcoin ETF avec les applications SPOT ETF attendant dans les ailes. Les implications, évidemment, sont que la probabilité d’approbation d’un ETF à un moment donné cette année, ces probabilités augmentent assez rapidement, assez rapidement. Et il est donc probable que nous voyions probablement un énorme pic de domination. Mais cela pourrait en fait mettre un fond à plus long terme pour ETH, BTC. Comme vous le savez, de nombreux commerçants commencent à regarder à l’avant en exécutant toute approbation potentielle ou spéculation de cette approbation d’un ETF Ether au deuxième trimestre.

Jennifer Sanasie:

Sur le sujet de l’éther, regardez-vous l’écosystème Ethereum? Si vous deviez faire une allocation de portefeuille aujourd’hui, que chercheriez-vous?

Sean Farrell:

Oui, nous offrons ces types de stratégie et d’informations à nos clients. Et vous savez, nous avons été assez constructifs sur les principaux jetons de couche 2. Donc, vous regardez l’arbitrage et l’optimisme, ils se sont ralliés de manière assez importante, ils sont tous les deux à tous les sommets ou à l’approche de tous les temps et susceptibles d’entrer dans ce que beaucoup de territoire de «  découverte de prix  », vous savez, ils ont bien au-dessus de la plus traction de l’espace L2. Ce sont donc d’excellents endroits pour être à notre avis. Mais alors vous savez, il y a une queue plus longue de noms d’eth-adjacents, comme vous avez Lido et Maker et d’autres noms qui ont montré une vie récemment. Donc je pense, vous savez, nous allons faire attention aux noms les plus forts, une fois que nous voyons ce fond à plus long terme ou en bas substantiel, BTC. Et cela nous donnera plus d’informations sur la façon de positionner à l’avenir.

Jennifer Sanasie:

Vous avez mentionné l’arbitrum et l’optimisme, toutes les prévisions sur les jetons de couche 2 ou de couche 2 qui vont voler les gros titres volent les projecteurs cette année?

Sean Farrell:

Eh bien, vous savez, je pense que nous avons enfin une clarté à ce sujet. La mise à niveau Dencun, qui, vous savez, pour ceux inconnues, abaisse essentiellement le coût de transaction sur les réseaux de couche 2, car il diminue les frais que les Alts doivent payer à la couche un pour soumettre des données. Et, et donc vous savez, naturellement je pense, je pense que beaucoup de gens sont sceptiques, mais je pense que les frais et les coûts de la gestion de L2 et de la transaction sur un L2 vont impressionner beaucoup de gens, nous allons voir des épices d’activité, peut-être 10x à partir de là, et nous verrons probablement un récit très fort autour des écosystèmes de la couche 2 et de la couche 2.

Jennifer Sanasie:

Très bien, et je dois avoir vos pensées sur les piles. Je sais que cela a été noté dans la dernière note Fundstrat ici, Fundstrat augmentant l’allocation pour les piles. Parlez-nous de pourquoi.

Sean Farrell:

Oui, nous avons donc été assez constructifs sur l’économie du Bitcoin, en quelque sorte, il est passé au début de 2023, lorsque les ordinales ont commencé à sortir, il y avait un appétit clair pour s’appuyer sur le bitcoin qui se développait, ce genre de réduction dans, vous savez, des cas d’utilisation plus larges et des mécanismes de mise à l’échelle plus larges pour Bitcoin. Passer du temps autour des piles et d’autres constructeurs travaillant sur des projets qui sont destinés à mettre à l’échelle Bitcoin de manière tout aussi modulaire car beaucoup de ces L2 sur Ethereum construisent. Maintenant, il est devenu évident que cet appétit pour la construction dans cette économie Bitcoin ne disparaît pas. Et puis, vous savez, nous sommes devenus constructifs sur les piles, vous savez, il y a plusieurs mois, avec leur, vous savez, les progrès qu’ils font sur la mise à jour de leur réseau, ils obtiennent la mise à niveau à venir en Q1 appelé la mise à niveau de Nakamoto. En ce moment, Stacks est très maladroit. Pour être franc, c’est inutilisable à ce stade. Je veux dire, j’ai essayé de l’utiliser. Mais vous savez, cette mise à niveau devrait être bloquée à trois à cinq secondes. Et il est probable que nous voyions une réécriture complète des piles, qui est le seul L2 sur Bitcoin qui a un jeton et a une quantité non nulle de TVL et d’activité. Donc, cela a certainement bien performé au cours des deux derniers mois, mais je pense que cela a certainement plus de jus d’ici plus.

Jennifer Sanasie:

D’accord, il semble qu’en 2024, nous devrions regarder les couche 2 à travers les écosystèmes Ethereum et Bitcoin. Juste avant de partir, dans un an, quel est le prix du bitcoin?

Sean Farrell:

Ah, tu m’as appelé à un mauvais moment. Nos perspectives sont la semaine prochaine. Ça va être plus élevé. C’est ce que je peux vous donner maintenant.

Jennifer Sanasie:

Très bien, Sean, nous devrons vous remettre après la sortie des perspectives afin que vous puissiez nous donner une petite prédiction de prix là-bas. Merci beaucoup d’avoir rejoint le spectacle ce matin. C’était le chef de la stratégie des actifs numériques Sean Farrell. C’est tout pour le spectacle d’aujourd’hui.