Le guide complet pour les fournisseurs de liquidité – Cryptomode

Les pools de liquidité sont essentiellement de grands pots de fonds de crypto-monnaie apportés par de nombreux utilisateurs. Ces pools permettent un échange direct entre les crypto-monnaies sans s’appuyer sur des intermédiaires comme les banques ou les échanges.

Que sont les piscines de liquidité?

Lorsque vous contribuez à un pool de liquidités, vous devenez un fournisseur de liquidité. Cela signifie que vous déposez deux types de crypto-monnaie en valeur égale. Par exemple, si une piscine associe ETH et USDC et 1 ETH vaut 2 800 $, vous devrez déposer 1 ETH et 2 800 USDC. Le contrat intelligent – un programme automatisé – contrôle la piscine. Il garde une trace des dépôts et utilise des algorithmes (comme Formule de produit constante d’UniSwap) pour ajuster les prix en fonction de l’équilibre des crypto-monnaies lorsque les transactions se produisent.

Chaque fois que quelqu’un échange – l’échange d’ETH pour l’USDC – le contrat intelligent calcule automatiquement le nouveau prix en fonction des montants restants dans le pool. En tant que fournisseur de liquidité, vous gagnez des récompenses, telles que les frais de négociation, pour faciliter ces métiers.

Essentiellement, les piscines de liquidité simplifient trading décentralisé tout en permettant aux contributeurs de gagner un revenu passif.

Comment fonctionnent les pools de liquidité

La plupart des pools de liquidité fonctionnent à l’aide d’une formule de produit constante, représentée comme x × y = k, qui assure un rapport équilibré entre les deux crypto-monnaies dans la piscine. Par exemple, imaginez une piscine contenant 50 ETH et 140 000 USDC, où 1 ETH vaut 2 800 $. La valeur totale de la piscine est de 280 000 $ et K est calculé comme:

50 ETH × 140 000 USDC = 7 000 000

Cette constante (k) reste inchangée indépendamment des métiers, garantissant que le produit des quantités d’ETH et USDC équivaut toujours à 7 000 000.

Que se passe-t-il lorsqu’un commerce se produit

Supposons qu’un commerçant échange 1 eth pour USDC. Le processus se déroule comme suit:

• L’équilibre ETH de la piscine passe de 50 à 51.
• Pour maintenir la K constante, le solde de l’USDC s’ajuste de sorte que 51 × y_new = 7 000 000. La résolution de y_new donne environ 137 254,90 USDC.
• Initialement, la piscine détenait 140 000 USDC. Après le commerce, il conserve 137 254,90 USDC. La différence – 140 000 – 137 254,90 – égale 2 745,10 USDC, ce qui est le montant donné au commerçant.

Cependant, le commerçant ne reçoit pas la totalité de 2 800 $ d’USDC en raison de la glissement – la variation du ratio du pool lorsque l’ETH supplémentaire est ajouté. De plus, des frais (par exemple, 0,3%) sont facturés. Dans cet exemple, les frais sont:

2 745,10 USDC × 0,003 = 8,24 USDC

Après avoir déduit les frais, le commerçant reçoit environ 2 736,86 USDC.

Au fil du temps, K peut changer si la liquidité est ajoutée ou supprimée ou si les frais de trading s’accumulent dans la piscine, augmentant progressivement sa valeur globale.

En bref, les pools de liquidité utilisent la formule de produit constante pour équilibrer automatiquement deux crypto-monnaies pendant les métiers, avec un glissement et des frais affectant les montants exacts que les commerçants reçoivent.

Quels sont les risques d’utiliser des pools de liquidité?

Les pools de liquidité offrent des avantages tels que le revenu passif et les échanges décentralisés, mais sont livrés avec certains compromis, tels que les risques de perte impermanent pour le LPS et le glissement pour les commerçants.

Les autres risques incluent les vulnérabilités de contrats intelligents, les escroqueries comme les tirages de tapis, la volatilité du marché et la manipulation par de grands joueurs ou des robots. Pour minimiser ces risques, les utilisateurs doivent choisir des plates-formes bien auditées et éviter les pools très volatils ou qui ont une faible liquidité.

Risque de prestataires de liquidité

Voici une ventilation rapide des risques auxquels chaque participant est confronté lorsqu’il s’agit de pools de liquidité.

Le tapis tire et hacks

Les pools de liquidité s’appuient sur des contrats intelligents (code automatisé). S’il y a un bogue ou une vulnérabilité dans le code, les pirates peuvent voler des fonds. Par exemple, en 2023, Euler Finance a perdu 200 millions de dollars en raison d’une attaque de prêt flash qui a exploité une vulnérabilité dans son contrat intelligent.

Les tirages de tapis sont une autre menace. Il s’agit d’une arnaque où les développeurs créent de fausses piscines de liquidité, attirent les dépôts, puis retirent tous les fonds, laissant le LPS avec des jetons sans valeur.

Volatilité du marché et concentration de piscine

Les mouvements soudains des prix peuvent augmenter les pertes impermanentes et rendre les rendements imprévisibles, en particulier dans les pools avec des actifs volatils. Il y a aussi la menace de concentration: si un ou quelques grands fournisseurs contrôlent la majeure partie de la liquidité dans une piscine, ils peuvent manipuler les prix ou déstabiliser la piscine en retirant soudainement de grandes quantités.

Perte

Une perte impermanente se produit lorsque le prix des jetons dans la piscine change considérablement après les déposer.

Par exemple, si vous déposez ETH et USDC dans un pool et que le prix de l’ETH augmente, les commerçants d’arbitrage peuvent acheter ETH dans le pool à un prix réduit. En conséquence, vous vous retrouvez avec plus d’USDC (le jeton à valeur inférieure) et moins d’ETH.

Cela s’appelle «impermanent» car la perte peut être inversée si les prix reviennent à leurs niveaux d’origine. Cependant, sur les marchés volatils, la perte devient souvent permanente.

Risques pour les commerçants

Les commerçants sont également confrontés à plusieurs problèmes lorsqu’ils traitent des pools de liquidité.

Glissement

Le glissement se produit lorsque le prix de votre commerce change entre le temps que vous le placez et lorsqu’il est exécuté. Exemple: Dans les pools à faible liquidité ou dans de grands métiers, vous pourriez recevoir moins de jetons que prévu car le ratio de jeton change pendant votre métier.

Attaques à l’avant et aux sandwichs:

Des robots ou des commerçants malveillants peuvent voir votre transaction en attente et placer leurs propres métiers avant ou après le vôtre pour bénéficier des changements de prix. Exemple: un bot met un échange avant le vôtre pour augmenter le prix et un autre après le faire baisser, vous laissant des prix d’exécution moins favorables.

Manipulation des prix et liquidité limitée:

Les grands métiers peuvent manipuler artificiellement les prix des jetons dans les pools avec une liquidité limitée, forçant les commerçants réguliers à payer plus que prévu. De plus, s’il n’y a pas assez de liquidité dans une piscine, de grands métiers peuvent échouer ou subir une forte glissement.

Quels sont les avantages de l’utilisation d’un pool de liquidités?

Les pools de liquidité permettent des swaps de jetons sans arrêt et efficaces sans avoir besoin de tiers. Ils utilisent des algorithmes sophistiqués pour une découverte de prix efficace et une liquidité fiable, même pour des jetons moins populaires. Cela réduit le glissement, ce qui rend les métiers plus prévisibles et rentables. Pour les fournisseurs de liquidités, ces pools offrent un revenu passif grâce à des frais de négociation et des récompenses telles que les jetons de gouvernance, tandis que les commerçants bénéficient d’une liquidité plus élevée et d’un écosystème de défi plus sain.

Quelle est la sécurité des piscines de liquidité?

Les pools de liquidité sont aussi sûrs que les contrats intelligents et les mesures de sécurité qui les soutiennent. Leur sécurité dépend de la qualité du code du protocole, de la façon dont l’infrastructure est vérifiée et des risques inhérents aux actifs sous-jacents.

Questions fréquemment posées

Quelle est la différence entre la perte et le glissement impermanentes?

Voici la principale différence entre les deux:

• Perte impermanente: Cela affecte les fournisseurs de liquidités lorsque le prix des jetons déposés change considérablement par rapport au temps de dépôt.
• Slippage: Cela affecte les commerçants en cas de différence entre le prix attendu et le prix d’exécution d’un métier, souvent en raison du changement de ratios de jetons pendant l’échange.

Comment les frais sont-ils distribués dans une piscine de liquidité?

Les frais des transactions sont partagés entre les fournisseurs de liquidités en fonction de leur part du pool. Lorsqu’un commerce se produit, une somme modique est déduite et réinvestie dans la piscine, augmentant sa valeur globale.

Par exemple:

• Si vous possédez 10% de la piscine, vous recevez 10% de tous les frais générés.
• Certaines plateformes peuvent diviser les frais différemment – par exemple, 87% au LPS, 12% à un trésor DAO et 1% à un programme de développeurs.

Quelle est la différence entre les pools de liquidité et les échanges traditionnels?

Les échanges traditionnels nécessitent qu’un acheteur et un vendeur correspondent à un métier, ce qui peut entraîner des retards si aucune partie correspondante n’est disponible.

En revanche, les pools de liquidité maintiennent une réserve de jetons, permettant aux commerçants d’échanger instantanément des actifs contre les réserves de la piscine. Ce modèle est utilisé par des échanges décentralisés comme UniSwap, Pancakeswap et Sushisiswap pour s’assurer que les transactions peuvent être exécutées à tout moment sans attendre un homologue.