L’économiste avertit que la bulle de l’IA est pire que immédiatement avant l’implosion de dot-com

Depuis des années, certains experts ont averti que l’industrie de l’IA est une bulle massive qui attend d’éclater. L’énorme battage médiatique entraînant une frénésie de marché, disent-ils, pourrait entraîner un effondrement s’il est exposé à être construit sur une surpromisation généralisée.

Plus récemment, l’économiste en chef de la gestion mondiale d’Apollo, Torsten Slok, a averti que la bulle actuelle de l’IA commençait à être encore pire que les conditions du marché menant à l’implosion DOT-COM de la fin des années 1990.

« La différence entre la bulle informatique dans les années 1990 et la bulle d’IA aujourd’hui est que les 10 meilleures entreprises du S&P 500 aujourd’hui sont plus surévaluées qu’elles ne l’étaient dans les années 1990 », a écrit Slok dans un note c’était largement diffusé en ligne.

Un graphique montre les ratios prix / bénéfices (P / E) des dix principales sociétés de performance du S&P 500 par rapport au reste de l’indice. Un ratio P / E élevé, d’une manière générale, indique que le prix d’un actions est extrêmement élevé par rapport à ses bénéfices.

Le graphique montre que le rapport P / E continue de se glisser de plus en plus au cours des cinq dernières années, bien au-dessus des taux que nous avons vus tout au long des années 1990. En d’autres termes, les dix meilleures entreprises du S&P 500 sont beaucoup plus surévaluées qu’elles ne l’étaient dans les années qui ont précédé la crise du DOT-COM.

Slok sonne l’alarme sur la frénésie apparente du marché, motivée par des titans technologiques qui sont fortement investis dans l’industrie de l’IA. Par pondération index, l’IA Chipmaker Nvidia mène le pack dans le S&P 500, suivi de Microsoft, Apple, Amazon, Meta et Alphabet, qui ont tous fait des investissements de plusieurs milliards de dollars dans l’IA.

Pourtant, les revenus sont toujours loin derrière le dépenses astronomiques pour construire des infrastructuresavec certains leaders de la technologie déjà montrant les premiers signes d’hésitationétant donné l’écart P / E massif.

Le slok est loin d’être le premier à comparer le battage médiatique actuel entourant l’IA à la bulle DOT-COM. Même en 2023, lorsque le chatppt d’Openai n’avait que quelques mois, les analystes averti Les investisseurs exagéraient une technologie non prouvée.

La critique de l’IA Ed Zitron a également comparé la situation à la crise hypothécaire des subprimes de 2007, ce qui a conduit à l’effondrement du marché du logement américain.

L’appétit sans fin de la Silicon Valley pour l’IA était Sérieusement testé plus tôt cette année Lorsqu’une entreprise d’IA chinoise appelée Deepseek a démontré que son chatbot AI, qui a coûté une fraction de la puissance de calcul pour s’entraîner en tant que modèles conventionnels, pourrait échanger des coups avec les derniers modèles de langue comme Openai, Meta et Google, déclenchant un plus d’un billion de dollars de vente à l’époque.

Combien de temps les investisseurs continueront de soutenir les évaluations de haut niveau des acteurs clés de la course de l’IA reste à voir. Malgré une explosion de popularité pour des outils comme Chatgpt et les Gémeaux de Google, les revenus pâlinent toujours par rapport aux dizaines de milliards de dollars dépensés pour les extensions du centre de données.

Selon un Note de recherche mondiale S&P Publié en juin, le marché génératif de l’IA devrait croître à un rythme effréné, atteignant un chiffre d’affaires global de 85 milliards de dollars d’ici 2029. Cependant, si vous considérez seulement un peu plus que la méta de plus de 60 milliards de dollars dépensera pour les dépenses en capital cette année seulement, les entreprises technologiques ont encore beaucoup de rassuron pour faire que leur pari massif sur l’IA finira par payer – et ne conduira pas à la suite de l’un des plus grands plantages boursiers de l’histoire.

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