Wall Street Wirehouses réglée pour alimenter une augmentation massive

Dans le dernier épisode des Coinstories podcast Hébergée par Nathalie Brunell, James Seyffart, analyste de recherche au Bloomberg Intelligence, a expliqué pourquoi la prochaine vague significative de l’adoption du Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) est susceptible de provenir de principaux wirehouses, telles que UBS, Morgan Stanley et Merrill Lynch. Ces grandes institutions, qui gèrent généralement les portefeuilles d’individus à haute netteté, n’ont pas encore recommandé de Bitcoin ETF – mais Seyffart estime que lorsqu’ils le font, cela pourrait déclencher une vague importante sur le marché.

Les FNB Bitcoin voient des entrées record

Discutant du succès sans précédent des ETF Spot depuis qu’ils ont commencé à échanger en 2024, Seyffart a fait une comparaison avec les ETF Gold lancés des décennies auparavant. Selon ses mots: «Mon graphique préféré est que si vous regardez simplement la croissance des actifs Gold ETF au fil du temps… les FNB Bitcoin époustouflent tout ce que vous pouvez éventuellement regarder. Même si vous ajustez le toxicomanie de l’inflation, cela n’a pas d’importance. »

Il a expliqué comment le SPOT Bitcoin ETF le plus largement échangé –Ibit de Blackrock—APPRESSIONNEMENT APPROCHÉ DE LA TAILLE D’ACTION DES ETFS GOLD ALLES, Soulignant la rapidité avec laquelle il a rassemblé les fonds d’investisseurs. À son sommet de janvier d’environ 122 à 123 milliards de dollars d’actifs, les ETF Bitcoin approchaient des environ 130 milliards de dollars détenus par des ETF en or précoce lancés en 2004. «Ibit est le FNB le plus rapide à 50 milliards de dollars en toute catégorie», a noté Seyffart, soulignant que le fonds a atteint ce seuil dans un cadre de quelques centaines de jours. « Le record précédent dépassait mille jours. »

Bien que la force des performances des prix de la BTC ait contribué à amplifier le total des actifs sous gestion, Seyffart a souligné que les entrées de capital elles-mêmes étaient frappantes. Il a cité le pic à un «peu plus de 40 milliards de dollars» d’entrées en moins d’un an, les actifs globaux des ETF ponctuels oscillant toujours à plus de 100 milliards de dollars.

Bien qu’il existe une variété de FNB Bitcoin SPOT, avec de nombreux gestionnaires d’actifs lançant leurs propres fonds, Ibit s’est «vraiment enfui» en termes d’actifs et de liquidités, selon Seyffart. Il a détaillé comment les fonds de Fidelity (FBTC), Grayscale (GBTC), ARK Invest, Bitwise et Vaneck restent tous rentables, mais aucun ne correspond à la correspondance du volume de trading quotidien d’Ibit et de la profondeur du marché.

Citant Dispoyeurs 13F—Forms Certains investisseurs institutionnels doivent déposer auprès de la Commission américaine des Securities and Exchange – Seyffart a déclaré qu’à la fin de 2024, environ 25% des avoirs ETF peuvent être directement attribués aux institutions qui répondent aux critères de dépôt. Il a en outre expliqué que les fonds spéculatifs semblent être le plus grand groupe identifiable parmi ces déclarants: «Les plus grands détenteurs, ironiquement, sont les fonds spéculatifs… 10 milliards de dollars de ces choses.»

Selon Seyffart, une partie importante des intérêts des fonds spéculatifs provient d’un «commerce de base», une stratégie à proximité dans laquelle les gestionnaires achètent le SPOT Bitcoin ETF tout en interrompant simultanément le marché à terme. Étant donné que les contrats à terme sur Bitcoin négociés sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) peuvent porter une prime, les commerçants cherchent à empocher la propagation lorsque le contrat à terme se règle.

Il a décrit cette approche comme «neutre delta», ce qui signifie qu’elle ne pousse pas carrément le prix de Bitcoin supérieur ou inférieur: «C’est essentiellement sans risque… Vous vendez les contrats à terme parce qu’il y a une prime persistante et compensant cela avec les ETF. Donc, cela ne devrait pas vraiment avoir un impact sur le prix d’une manière massive. »

Le prochain grand catalyseur

Selon Seyffart, les wiles et autres gestionnaires de patrimoine de haut niveau contrôlent des milliers de milliards d’actifs, et beaucoup d’entre eux n’ont pas encore offert ou recommander systématiquement des ETF Bitcoin. Le protocole actuel de certaines de ces entreprises permet aux clients de demander des achats de FNB Bitcoin, mais ne permet pas aux conseillers de les recommander de manière proactive. «Si vous dites:« Vous êtes mon conseiller et je veux que vous mettiez 2% dans Bitcoin », dans la plupart des cas, ils peuvent le faire. Mais ils ne sont pas autorisés à venir vers vous et à vous dire: «Je le recommande», a noté Seyffart, faisant référence au nombre de courtiers majeurs classer les investissements axés sur le bitcoin.

Il a souligné que cette restriction est susceptible de se détendre au fil du temps. Dès que les plus grands fil et les maisons de courtage approuvent ou recommandent ou officiellement officiellement les positions du BTC ETF – telles qu’une «partie satellite de 2% ou 5%» d’un portefeuille typique – l’adoption de Bitcoin ETF pourrait passer à de nouveaux niveaux.

Seyffart a déclaré: «La prochaine grande vague d’adoption est (…) les sociétés qui achètent éventuellement (Bitcoin), évidemment, les nations et les États l’ajoutant potentiellement à leurs bilans, est une autre grande chose. Mais pour le côté ETF des choses, ce sont vraiment ces câlins et ces conseillers; Ils contrôlent des milliers de dollars d’actifs, comme ils sont les gens qui gèrent l’argent de gens vraiment riches. »

Il a ajouté les filmes de fil «Contrôler l’argent des centillionaires, des milliardaires, vous l’appelez – et ils sont potentiellement la prochaine vague d’adoption pour ces ETF Bitcoin», ajoutant que «les ETF avaient une première année absolument incroyable. Chez Bloomberg, nous étions assez optimistes; Nous étions plus optimistes que à peu près tout autre bras traditionnel de recherche financière. Pas aussi optimiste que certains des vrais et vrais croyants et taureaux Bitcoin, mais ils nous ont même fait sauter de l’eau avec ce qu’ils ont fait. « 

En fin de compte, l’analyste de Bloomberg Intelligence estime qu’une fois les plus grandes wiles d’Amérique, approuve uniformément et recommandent des ETF Bitcoin – plutôt que de simplement leur permettre à la demande du client – le secteur pourrait assister à «la prochaine grande vague» d’adoption. Avec des milliards de dollars en provenance de portefeuilles institutionnels et à haute noue, cette vague pourrait bien éclipser le lancement record de Spot Bitcoin ETF qui a eu lieu en 2024.

Au moment de la presse, BTC s’est échangé à 81 901 $.

Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com

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