L’économie chinoise traitant toujours de la déflation paralysante au milieu des rumeurs d’un accord commercial avec Trump

La Chine est coincée dans sa plus longue crise de déflation depuis des décennies, et les chiffres empirent. Les prix à travers le pays sont en baisse depuis deux années consécutives, et les analystes affirment que 2025 pourrait être le troisième.

Si cela se produit, ce sera la plus longue séquence de déflation depuis les années 1960. Les dernières données d’inflation montrent que les prix à la consommation sont tombés sur un territoire négatif en janvier et février pour la première fois depuis 2021.

L’inflation de base, qui exclut la nourriture et l’énergie, a chuté de 0,1% en février, ce qui ne s’est produit que deux fois au cours des 15 dernières années.

Les décideurs politiques de Pékin essaient désespérément d’arrêter le saignement, promettant plus de soutien économique. Mais leurs efforts sont éclipsés par une vague agressive de tarifs américains.

Donald Trump, à quelques mois de son deuxième mandat en tant que président, a giflé un tarif vindicatif de 20% sur toutes les importations chinoises, ce qui a ralenti la croissance des exportations de la Chine et blessé les entreprises qui se débattaient déjà.

Pékin a répondu avec ses propres contre-tarifs sur les produits américains, approfondissant les tensions entre les deux plus grandes économies du monde. Il y a une incertitude quant à la question de savoir si Trump fera suite à son engagement de campagne à porter les tarifs à 60%, mais s’il le fait, cela paralyserait les exportations de la Chine encore plus et plus rapidement.

Bien qu’il y ait des rumeurs selon lesquelles Trump pourrait être ouvert à un accord commercial dans un avenir proche, rien n’a encore été confirmé par le président lui-même.

Le diplomate vétéran Kishore Mahbubani a déclaré que Trump, bien que dur pour la Chine publiquement, pourrait vouloir un accord commercial – quelque chose qui était moins probable sous l’administration de Joe Biden.

Mahbubani dit que Trump pourrait parvenir à un accord si la Chine faisait des concessions clés. « Si Trump peut amener la Chine à ouvrir ses marchés, à accepter davantage d’exportations américaines et même à investir aux États-Unis, un accord commercial gagnant-gagnant est possible », il dit.

L’ancien ambassadeur américain de Singapour David Adelman a également souligné que la Chine a un fort intérêt économique pour le succès de l’Amérique. Les États-Unis sont toujours le plus grand partenaire commercial de la Chine, et bien que la demande de produits chinois soit tombée, les consommateurs américains restent cruciaux pour l’économie chinoise.

D’un autre côté, la classe moyenne en hausse de la Chine crée de nouvelles opportunités pour les entreprises américaines, mais seulement si les tensions commerciales se refroidissent.

Les consommateurs retiennent les dépenses à mesure que les prix continuent de baisser

La déflation frappe dur les entreprises chinoises parce que les gens ne dépensent pas. Lorsque les prix baissent, les consommateurs attendent des prix encore plus bas, ce qui les hésite à acheter des voitures, des appareils électroménagers et d’autres articles à gros billets. C’est un cycle brutal.

La demande la plus faible signifie que les entreprises doivent réduire davantage les prix, ce qui réduit les bénéfices, réduit l’embauche et conduit à des licenciements. Un effondrement immobilier a aggravé les choses. Le marché immobilier chinois a été en chute libre et, avec elle, la confiance des consommateurs.

Les valeurs de la maison ont également chuté, ce qui pousse les gens à réduire les dépenses. Les travailleurs de la technologie et des finances ressentent également la pression, car certains des emplois les mieux rémunérés du pays voient des réductions de salaire et des licenciements de masse.

Pendant ce temps, la poussée de Pékin pour étendre la fabrication n’a conduit qu’à la surproduction, inondant le marché de marchandises que les gens n’achètent pas. La crise de déflation rend également la dette plus chère car, dans un environnement déflationniste, le coût réel de l’emprunt augmente.

Cela rend plus difficile pour les entreprises de contracter des prêts, de développer ou d’investir, ce qui pourrait conduire à une tonne de défauts de défaut, ce qui met en danger l’intégralité du système financier de la Chine.

Dans les crises financières passées, les dirigeants chinois ont répondu par des mesures de relance agressives, injectant de l’argent dans l’économie, mais cette fois, Pékin se retient. Le président Xi Jinping a déclaré qu’il ne voulait pas s’appuyer sur la croissance axée sur la dette et qu’il faisait plutôt pression pour une restructuration économique.

Les dépenses d’infrastructure et le développement immobilier, qui étaient les stratégies incontournables, ne sont plus des priorités. Au lieu de cela, la Chine parie sur les technologies avancées et la fabrication, mais cette stratégie ne porte pas ses fruits assez rapidement.

Le rendement des obligations gouvernementales de 10 ans en Chine a atteint un creux de tous les temps plus tôt cette année, signe que la confiance du marché s’effondre. Les investisseurs étrangers se retirent parce qu’ils ne savent pas si Pékin interviendra pour stabiliser l’économie.

Alors que les États-Unis et la Chine se battent sur le commerce, d’autres économies asiatiques ressentent la pression. Lundi, le vice-Premier ministre de Singapour, Gan Kim Yong, a souligné qu’il y avait un «changement de puissance en Asie», affirmant que la part de la région du PIB mondial passerait de 50% aujourd’hui à 60% d’ici 2030.

Adelman a décrit l’Asie du Sud-Est comme une collection d’acteurs neutres qui bénéficient depuis longtemps de la protection militaire américaine tout en conservant des liens économiques solides avec la Chine, ce qui devient plus difficile à mesure que Trump et Xi exigent des allégeances plus fortes.

Certains pays choisissent déjà des équipes, comme la Corée du Sud et le Vietnam, qui ont tous deux annoncé 10% de tarifs sur l’acier chinois en février.

Si davantage de pays asiatiques suivent les États-Unis pour restreindre les importations chinoises, l’économie chinoise axée sur les exportations souffrira encore plus, ajoutant aux pressions déflationnaires.

Cependant, au fil du temps, «les États-Unis et la Chine se rendront compte qu’il est dans leur intérêt d’essayer de travailler avec des régions comme l’Asie du Sud-Est», plutôt que de les forcer à choisir une équipe, a déclaré Mahbubani.

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